Abstract: Abstract: In this paper, we propose a macro-financial model that combines a semi- structural, medium-term macroeconomic model with the Dynamic Gordon Model or DGM (Campbell and Shiller, 1988). The proposed framework allows us to analyze the relationship between the output gap, inflation, short-term interest rate, and stock market indicators: price, dividend, and volatility. We estimate the model for the US economy using Bayesian techniques on quarterly data from 1984 to 2020. The decomposition of the unconditional variance of the variables shows that (i) demand shocks are relevant for most macroeconomic variables and stock prices; (ii) supply shocks affect inflation mainly; (iii) shocks to the price-dividend ratio account for around 12%, 5% and 16% of the variability of the output gap, inflation, and interest rates, respectively; and (iv) the DGM mechanism helps to cushion the effects of an interest rate shock and increases the speed of convergence of all macroeconomic variables after an inflation shock, compared to a standard, semi-structural model, reflecting in this manner the importance of stock prices on the dynamics of macroeconomic variables.Resumen: En este artículo proponemos un modelo macrofinanciero que combina un modelo macroeconómico semiestructural de mediano plazo con el Modelo Dinámico de Gordon o MDG (Campbell y Shiller, 1988). El marco propuesto permite analizar la relación entre la brecha de producto, inflación, tasa de interés de corto plazo, e indicadores del mercado de valores como precio, dividendos, y volatilidad. Estimamos el modelo utilizando técnicas bayesianas con datos trimestrales de EE.UU. desde 1984 a 2020. La descomposición de la varianza incondicional de las variables revela que (i) shocks de demanda son relevantes para la mayoría de las variables macroeconómicas y el precio de las acciones; (ii) shocks de oferta afectan principalmente a la inflación; (iii) shocks al ratio precio-dividendo representan cerca de 12%, 5% y 16% de la variabilidad de la brecha de producto, inflación y tasas de interés, respectivamente; y (iv) el mecanismo MDG ayuda a amortiguar los efectos de shocks a la tasa de interés e incrementa la velocidad de convergencia de todas las variables macroeconómicas luego de un shock de inflación, respecto de un modelo semiestructural estándar, lo que refleja la importancia del precio de las acciones respecto de la dinámica de variables macroeconómicas.
Abstract: Abstract: We aim to study technical efficiency of undergraduate teaching activity in national (public) universities in Argentina. We employ a stochastic frontier analysis (SFA) with a panel of 37 national universities over 2005-2013. We compare models that do not account for heterogeneity with heterogeneity- extended SFA models. We find from 18 percent to 25 percent of inefficiency on average in terms of lost outcomes (graduates) depending on the specification, with high dispersion among universities. Models considering heterogeneity report the highest levels of technical efficiency. Besides, the results show evidence of heterogeneity both observed and unobserved. Our estimates are robust to different specifications.Resumen: Nuestro objetivo es estudiar la eficiencia técnica de la educación de grado en universidades nacionales (públicas) en Argentina. Empleamos un análisis de frontera estocástica (SFA) con un panel de 37 universidades nacionales durante 2005-2013. Comparamos modelos que no tienen en cuenta la heterogeneidad con modelos extendidos de SFA con heterogeneidad. Encontramos desde el 18 al 25 por ciento de ineficiencia en promedio en términos de resultados perdidos (graduados) dependiendo de la especificación, con alta dispersión entre las universidades. Los modelos que consideran heterogeneidad muestran los niveles más altos de eficiencia técnica. Además, los resultados muestran evidencia de heterogeneidad tanto observada como no observada. Nuestras estimaciones son robustas a diferentes especificaciones.
Abstract: Abstract: In an imperfect competition model of trade a domestic and foreign country establish a cooperative or non-cooperative subsidy schedule. The optimal subsidies are positive but different in size depending of the firm’s efficiency and the magnitude of the consumer market. After setting the subsidy, a fear shock in the domestic country caused by COVID-19 affects the domestic welfare depending on the subsidy schedule and firms’ efficiency. The effect of a fear shock in foreign country depends on his patter of trade. Finally, when fear shock affects negatively the welfare, the best policy response is to reduce the subsidy.Resumen: En un modelo de comercio de competencia imperfecta, un país doméstico y foráneo establece un esquema de subsidios cooperativos o no cooperativos. Los subsidios óptimos son positivos pero de diferente tamaño según la eficiencia de las empresas, y tamaño de mercado. Establecida la política, un shock de miedo causado por COVID-19 afecta el bienestar del país doméstico dependiendo del esquema de subsidios, y la eficiencia de las empresas. El efecto del miedo en el país extranjero depende de su patrón comercial. Finalmente, cuando el shock de miedo afecta negativamente el bienestar, la mejor respuesta de política es reducir el subsidio.
Abstract: Resumen: La investigación pretende analizar el grado de afectación de la calidad institucional respecto del nivel de convergencia en el mundo mediante un enfoque de dos pasos. Primero, identificamos clubes de convergencia utilizando la prueba log-t en 176 países durante 1996-2018. Segundo, mediante la regresión logística ordenada investigamos la probabilidad de pertenencia a determinado club, según calidad institucional. La investigación presenta dos contribuciones fundamentales. Primero, un enfoque metodológico distinto. Segundo, se hallan seis clubes y dos factores determinantes para un nivel de convergencia alto, mientras que el resto de factores incrementan la probabilidad de pertenecer a un grupo de ingresos medios.Abstract: The research aims to analyze the degree of impact of institutional quality on the level of convergence in the world through a two-step approach. First, we identified convergence clubs using the log-t test in 176 countries during 1996-2018. Second, through the ordered logistic regression we investigate the probability of belonging to a certain club, according to institutional quality. The research presents two fundamental contributions. First, a different methodological approach. Second, there are six clubs and two determining factors for a high level of convergence, while the rest of the factors increase the probability of belonging to a middle-income group.
Abstract: Resumen: En Bolivia las mujeres reciben menores remuneraciones que los hombres en trabajos similares, además de estar concentradas en trabajos de baja remuneración. El presente documento analiza la evolución de la brecha de ingresos por género en el periodo entre 1993 a 2018 en Bolivia. Utilizando encuestas de hogares y dos modelos de medición de las diferencias en el ingreso laboral, la descomposición Blinder-Oaxaca y la descomposición Ñopo, se encuentra evidencia de una importante reducción en la brecha de ingreso por género en el periodo observado. Esta reducción se explica tanto por la reducción de diferencias en las características observables que afectan el mercado laboral, principalmente educación y el impacto de las características familiares respecto del acceso al empleo. El segundo componente que explica la reducción de la brecha se debe a la reducción del componente no explicado de la brecha, que se asume generalmente como discriminación.Abstract: In Bolivia, women working in similar positions as men face lower remunerations, besides being concentrated in low-paid jobs. This paper sheds lights over the gender labor income gap evolution in Bolivia over a 25-year period (1993 to 2018). Using household surveys and applying two different methods, the Blinder-Oaxaca decomposition and the Ñopo decomposition, we find sound evidence of an important reduction in the gender labor income gap during the analyzed period. This reduction is due to, firstly, the reduction of the number of observable characteristics affecting the labor market such as education and the impact of family characteristics on access to employment. Secondly, it shows the reduction in the unexplained component, which is usually assumed to be discrimination.
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