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Journal Cover Canadian Journal of Economics/Revue Canadienne d`Economique
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   Hybrid Journal Hybrid journal (It can contain Open Access articles)
   ISSN (Print) 0008-4085 - ISSN (Online) 1540-5982
   Published by John Wiley and Sons Homepage  [1584 journals]
  • Competition for natural resources and the hold-up problem
    • Authors: Carsten Hefeker; Sebastian G. Kessing
      Abstract: We study the role of competition for the hold-up problem in foreign direct investment in resource-based industries. The host country government is not only unable to commit not to expropriate investment ex post but also unable to commit to the provision of local resources. In the case of competition for local resources, this dual commitment problem triggers higher investment levels and increases host country revenues, but hurts profits of international investors.Concurrence pour les ressources naturelles et le problème du hold-up. Les auteurs étudient le rôle de la concurrence pour le problème du hold-up dans l’investissement direct de l’étranger dans les industries basées sur les ressources naturelles. Le gouvernement du pays hôte est incapable non seulement de s’engager à ne pas exproprier l’investissement ex post mais est aussi incapable de s’engager à fournir les ressources locales. Dans le cas de concurrence pour les ressources locales, ce double problème d’engagement enclenche des niveaux d’investissements plus élevés et accroît les revenus du pays hôte, mais réduit les profits des investisseurs internationaux.
      PubDate: 2017-07-16T06:15:30.680876-05:
      DOI: 10.1111/caje.12281
  • The effects of foreign shocks when interest rates are at zero
    • Authors: Martin Bodenstein; Christopher J. Erceg, Luca Guerrieri
      Abstract: In a two-country DSGE model, the effects of foreign demand shocks on the home country are greatly amplified if the home economy is constrained by the zero lower bound on policy interest rates. This result applies even to countries that are relatively closed to trade such as the United States. Departing from many of the existing closed-economy models, the duration of the liquidity trap is determined endogenously. Adverse foreign shocks can extend the duration of the trap, implying more contractionary effects for the home country. The home economy is more vulnerable to adverse foreign shocks if the neutral rate is low—consistent with “secular stagnation”—and trade openness is high.Les effets de chocs en provenance de l’étranger quand les taux d’intérêt sont à zéro. Dans un modèle d’équilibre général dynamique stochastique, les effets de chocs dans la demande étrangère sur l’économie domestique sont grandement amplifiés si l’économie domestique est limitée dans la définition de sa politique de taux d’intérêt par la borne inférieure zéro. Voilà qui s’applique même pour les pays relativement moins ouvert au commerce international comme les Ètats-Unis. Prenant ses distances de plusieurs des modèles existants d’économie fermée, la durée de la période de trappe à liquidité où la politique monétaire est inefficace est déterminée de façon endogène. Des chocs externes négatifs peuvent accroître cette période, avec pour conséquence de plus grands effets de contraction pour l’économie domestique. L’économie domestique est plus vulnérable aux chocs négatifs de l’étranger si le taux d’intérêt neutre à long terme compatible avec le plein emploi est bas - consistent avec la stagnation séculaire - et l’ouverture au commerce grande.
      PubDate: 2017-07-11T05:46:19.965221-05:
      DOI: 10.1111/caje.12274
  • The evolution of inflation expectations in Canada and the US
    • Authors: James Yetman
      Abstract: We model inflation forecasts as monotonically diverging from an estimated long-run anchor point towards actual inflation as the forecast horizon shortens. Fitting the model with forecaster-level data for Canada and the US, we identify three key differences between the two countries. First, the average estimated anchor of US inflation forecasts has tended to decline gradually over time in rolling samples, from 3.4% for 1989–1998 to 2.2% for 2004–2013. By contrast, it has remained close to 2% since the mid-1990 for Canadian forecasts. Second, the variance of estimates of the long-run anchor is considerably lower for the panel of Canadian forecasters than US ones following Canada's adoption of inflation targets. And third, forecasters in Canada look much more alike than those in the US in terms of the weight that they place on the anchor. One explanation for these results is that an explicit inflation-targeting regime (Canada) provides for less uncertainty about future monetary policy actions than a monetary policy regime where there was no explicit numerical inflation target (the US before 2012) to anchor expectations.L'évolution des anticipations d'inflation au Canada et aux États-Unis. On présente un modèle de prévision d'inflation en tant que divergence monotone d'une estimation d'un point d'ancrage à long terme vers le taux d'inflation réalisé à mesure que l'horizon de prévision diminue. Ajustant le modèle aux données canadiennes et américaines au niveau des spécialistes en prévision, on identifie trois différences entre les deux pays. D'abord, la moyenne estimée du point d'ancrage pour l'inflation aux États-Unis a eu une tendance à décroître graduellement dans le temps dans les échantillons successifs – de 3,4 % pour la période 1989–1998 à 2,2 % pour la période 2004–2013. Au Canada, ce taux est demeuré près de 2 % depuis le milieu des années 1990. Ensuite, la variance des estimations du point d'ancrage à long terme est considérablement plus faible pour le panel des experts canadiens que pour ceux des États-Unis depuis l'adoption de cibles d'inflation au Canada. Finalement, les spécialistes en prévision du Canada ressemblent grandement à ceux des États-Unis pour ce qui est de la valence qu'ils donnent au point d'ancrage. Une explication pour ces résultats est que le régime de cible explicite d'inflation (Canada) entraîne une moins grande incertitude à propos des actions futures au plan de la politique monétaire que le régime américain où il n'y a pas de cible explicite et numérique pour l'inflation (États-Unis avant 2012) pour ancrer les anticipations.
      PubDate: 2017-07-11T04:15:54.218538-05:
      DOI: 10.1111/caje.12276
  • Measuring market power and the efficiency of Alberta's restructured
           electricity market: An energy-only market design
    • Authors: David P. Brown; Derek E. H. Olmstead
      Abstract: We measure the degree of market power execution and inefficiencies in Alberta's restructured electricity market. Using hourly wholesale market data from 2008 to 2014, we find that firms exercise substantial market power in the highest demand hours with limited excess production capacity. The degree of market power execution in all other hours is low. Market inefficiencies are larger in the high demand hours and elevate production costs by 6.7%–19% above the competitive benchmark, with an average of 13%. This reflects 2.1% of the average market price across all hours. A recent regulatory policy clarifies that certain types of unilateral market power execution is permitted in Alberta. We find evidence that suggests that strategic behaviour changed after this announcement. Market power execution increased. We illustrate that the observed earnings are often sufficient to promote investment in natural gas based technologies. The rents from market power execution can exceed the estimated capacity costs for certain generation technologies. However, we demonstrate that the energy market profits in the presence of no market power execution are generally insufficient to promote investment in new generation capacity. This stresses the importance of considering both short-run and long-run electricity market performance measures.Mesurer le pouvoir de marché et les inefficacités du marché restructuré pour l’électricité en Alberta: un design de marché pour l’énergie seulement. Les auteurs mesurent le degré de pouvoir de marché effectif en acte et les inefficacités du marché restructuré de l’électricité en Alberta. Utilisant les données par heure sur le marché en gros, on découvre que les firmes exercent un pouvoir de marché substantiel dans les plages horaires de forte demande où il y a excès de capacité de production limité. L’exercice du pouvoir de marché est faible dans les autres plages horaires. Les inefficacités sont plus grandes dans les heures de grande demande et soulèvent les coûts de production de 6,7 % à 19 % au-dessus des coûts concurrentiels de référence – en moyenne de 13 %. Cela se traduit par une augmentation de 2,1% du prix moyen par heure quand c’est reporté sur toutes les heures. Un cadre de réglementation récent a clarifié que certains types d’usage de pouvoir de marché sont permis en Alberta. Les auteurs ont observé que le comportement stratégique a changé après ces clarifications. L’exercice du pouvoir de marché s’est accru. On montre que les revenus observés sont souvent suffisants pour promouvoir l’investissement dans des technologies fondées sur le gaz naturel. Les rentes tirées de l’usage du pouvoir de marché peuvent excéder les coûts estimés pour accroître la capacité dans certaines technologies de génération d’énergie. Cependant, on montre que les profits dans le marché de l’énergie en l’absence de l’usage du pouvoir de marché sont insuffisants pour promouvoir l’investissement dans le développement de capacité de génération additionnelle. Cela souligne l’importance de considérer à la fois les mesures à court et à long terme de la performance du marché pour l’électricité.
      PubDate: 2017-07-08T01:20:33.238237-05:
      DOI: 10.1111/caje.12280
  • Segmentation of consumer markets in the US: What do intercity price
           differences tell us'
    • Authors: Chi-Young Choi; Anthony Murphy, Jyh-Lin Wu
      Abstract: We quantify the magnitude of market segmentation in US consumer market and explore the underlying factors behind this segmentation, using a quarterly panel of retail prices for 45 products in 48 US cities from 1985 to 2009. The extent of market segmentation is estimated using city-pair price differences within the framework of both linear autoregressive (AR) and nonlinear threshold autoregressive (TAR) models. We find that the magnitude of market segmentation varies from one product to another, but even more across city pairs in each product. Contrary to a widespread perception, market segmentation within the US is not necessarily larger for non-tradable services compared to tradable goods. We identify potential drivers of market segmentation by relating the cross-city and cross-product variations of market segmentation to location-specific and product-specific characteristics—distance, relative city sizes, differences in wage and rent, type of product and proximity to marketplace. Distance, which captures more than transport costs, turns out to be the most salient factor even after controlling for a range of other potential factors. The effect of distance, however, varies substantially across products, with perishable products and locally produced products showing larger distance effect on market segmentation. We find that the magnitude of market segmentation has been somewhat stable during the sample period, but intercity price differences have become more sensitive to distance over time in many products under study.Segmentation des marchés à la consommation aux États-Unis : qu'est-ce que les différences de prix entre villes nous disent' Les auteurs quantifient la magnitude de la segmentation des marchés à la consommation aux États-Unis et explorent les facteurs sous-jacents à cette segmentation à l'aide d'un panel de prix au détail pour 45 produits dans 48 villes américaines entre 1985 et 2009. On mesure la magnitude de la segmentation des marchés en utilisant les différences de prix entre paires de villes dans le cadre de modèles à la fois linéaires et autorégressifs, et de modèles non-linéaires et autorégressifs avec seuils. On découvre que la magnitude de la segmentation varie d'un produit à l'autre, et encore davantage entre paires de villes pour chaque produit. Contrairement à une impression largement répandue, la segmentation n'est pas nécessairement plus grande pour les biens non échangés internationalement que pour ceux qui le sont. On identifie les facteurs déterminants dans ce processus de segmentation en co-reliant les variations dans la segmentation entre villes et entre produits avec des caractéristiques particulières de produits et de localisations – distance, tailles relatives des villes, différences des niveaux de salaires et de loyers, types de produits, et proximité du marché. Le facteur distance (qui a une force d'explication plus grande que les coûts de transport) s'avère le facteur le plus déterminant même après normalisation pour tenir compte d'un éventail d'autres facteurs potentiels. Les effets de distance, cependant, varient substantiellement selon les produits - les produits périssables et produits localement ayant un plus grand effet de distance dans la segmentation. On découvre aussi que la magnitude de la segmentation des marchés a été plus ou moins stable au cours de la période étudiée, mais que les différences de prix entre villes sont devenues davantage sensibles avec le temps au facteur distance pour plusieurs produits étudiés.
      PubDate: 2017-07-06T03:11:20.191477-05:
      DOI: 10.1111/caje.12277
  • How much to share: Welfare effects of fiscal transfers
    • Authors: Jinill Kim; Sunghyun Kim
      Abstract: Recent sovereign debt crisis has challenged policy makers to explore the possibility of establishing a fiscal transfer system that could alleviate the negative impact of asymmetric shocks across countries. Using a simple labour production economy, we first derive an analytically tractable solution for optimal degree of fiscal transfers. In this economy, fiscal transfers can improve welfare by moving the competitive equilibrium with fiscal transfers closer to the social planner's solution. We then extend the model to a DSGE setting with capital, international bond and linear taxes, and we analyze how implementation of a simple revenue sharing rule affects welfare and macroeconomic variables over time. Simulation results show that risk sharing through fiscal transfers always improves welfare in the long run. However, under certain model specifications, short-run transitional welfare loss can outweigh the long-run benefits. These results suggest that, in designing fiscal transfers across countries, government should take into consideration the intertemporal nature of welfare gains.Combien à partager' Les effets de bien-être des transferts fiscaux. Les récentes crises de la dette souveraine ont interpellé les architectes des politiques publiques et les ont amenés à explorer la possibilité d'établir un système de transferts fiscaux qui atténue l’impact négatif des chocs asymétriques entre pays. À l’aide d’un modèle d’économie simple où la production est fondée sur le travail, on dérive d’abord une solution analytique viable au problème du degré optimal de transferts fiscaux. Dans cette économie, les transferts fiscaux peuvent améliorer le niveau de bien-être en rapprochant l’équilibre concurrentiel avec transferts fiscaux de la solution du planificateur social. On développe alors le modèle dans un régime d’équilibre général dynamique stochastique avec capital, finance internationale, et taxes linéaires, et on analyse comment la mise en place d’une simple règle de partage des revenus affecte le niveau de bien-être et les variables macroéconomiques à long terme. On note cependant que, sous certaines spécifications du modèle, la perte de bien-être dans la transition à court terme peut plus que compenser les gains à long terme. Ces résultats suggèrent que, dans le design de transferts fiscaux entre pays, le gouvernement devrait tenir compte de la nature intertemporelle des gains de bien-être.
      PubDate: 2017-07-05T19:16:43.771675-05:
      DOI: 10.1111/caje.12273
  • Modelling the sectoral allocation of labour in open economy models
    • Authors: Laura Povoledo
      Abstract: Indivisible labour is not the only type of non-convexity affecting labour supply decisions. Another type of non-convexity arises in economies with sectors whenever individuals can work in only one sector at a time. I introduce this restriction into an open economy model with a tradeable and a non-tradeable sector, and I use lotteries to convexify the consumption possibilities set. This approach implies that the aggregate elasticity of labour supply becomes infinite. I compare the performance of the model with an analogous model in which the labour supply elasticity is finite. I find that there is a disconnect between the response of wages to monetary shocks and the open economy variables. The labour supply elasticity plays a more important role in the transmission of technology and government expenditure shocks to the real exchange rate and the terms of trade.Modélisant l'allocation du travail entre secteurs dans les modèles d'économie ouverte. Le travail indivisible n’est pas la seule source de non-convexité affectant les décisions d’offre de travail. Un autre type de non-convexité émerge dans les économies où les individus peuvent travailler seulement dans un secteur à la fois. L’auteur introduit cette restriction dans un modèle d’économie ouverte, avec un secteur de biens échangés internationalement et un autre où ce n’est pas possible, et l’usage de loteries pour convexifier l’ensemble des consommations possibles. Cette approche implique que l’élasticité agrégée de l’offre du travail devient infinie. On compare la performance du modèle avec celle d’un modèle analogue où l’élasticité de l’offre de travail est finie. On découvre qu’il y a déconnexion entre la réponse des salaires et les chocs monétaires et les variables de l’économie ouverte. Quand l’élasticité de l’offre de travail est relativement faible, elle joue un rôle plus important dans la transmission de la technologie, et l’impact des chocs dans les dépenses gouvernementales est plus fort sur le taux de change réel et les termes d’échange.
      PubDate: 2017-06-28T00:20:25.198961-05:
      DOI: 10.1111/caje.12275
  • Global sourcing and credit constraints
    • Authors: Leilei Shen
      Abstract: This paper incorporates credit constraints into a model of global sourcing and heterogeneous firms. Following Antràs and Helpman (), heterogeneous firms decide whether to outsource or integrate input suppliers. Financing of fixed organizational costs requires borrowing with credit constraints and collateral based on tangible assets. The party that controls intermediate inputs is responsible for these financing costs. Sectors differ in their reliance on external finance and countries vary in their financial development. The model predicts that increased financial development decreases the share of integration relative to outsourcing in a country. The effect is more pronounced in sectors with a high reliance on external finance. However, this effect is mitigated by higher productivity (TFP) and headquarter intensity. Empirical examination confirms the predictions of the model. An improvement in financial development from the 25th to the 75th percentile in industries at the 75th percentile in finance dependence relative to those at the 25th percentile is associated with a 16.8% decrease in the median share of US intra-firm imports. An increase in TFP from the 25th to the 75th percentile in the TFP triple interactions increase the share of US intra-firm imports at the median by 3.2%. An increase in headquarter intensity from the 25th to the 75th percentile in the headquarter intensity triple interactions increase the share of US intra-firm imports at the median by 21%.Sous-traitance globale et contraintes de crédit. Ce mémoire incorpore des contraintes de crédit dans un modèle d’approvisionnement global de firmes hétérogènes. On part du travail d’Antràs et Helpman (2004) pour qui les firmes hétérogènes décident d’abord si elles vont faire de la sous-traitance ou si elles vont intégrer les fournisseurs d’intrants. Le financement des coûts fixes d’organisation requiert des emprunts avec les contraintes de crédit qui s’y rattachent, et la nécessité de garanties collatérales basées sur des actifs tangibles. Les différents secteurs diffèrent quant à leur dépendance sur le financement externe, et les pays varient quant au développement de leur système financier. Le modèle prédit qu’un degré de développement accru du système financier va se traduire par une part décroissante de l’intégration par rapport à la sous-traitance pour le pays. L’effet est plus prononcé dans les secteurs où il y a tendance à s’en remettre à la finance externe. Toutefois, cet effet est mitigé par une productivité totale des facteurs (TFP) plus grande et une plus grande intensité de quartiers-généraux dans le pays. Le travail empirique confirme les prédictions du modèle. Une amélioration du système financier qui le ferait passer du 25e au 75e percentile dans le développement financier des industries au 75e percentile dans l’indépendance financière relative à celle au 25e percentile est associée à une chute dans la part médiane des importations américaines intra-firmes. Un accroissement dans la TFP du 25e au 75e percentile (dans la triple interaction entre développement financier du pays, dépendance financière su niveau de l’industrie, et TFP au niveau de l’industrie) augmente la part des importations américaines intra-firmes à la médiane de 3,2%. Une augmentation de l’intensité des quartiers généraux du 25e au 75e percentile accroît la part des importations américaines intra-firmes à la médiane de 21%.
      PubDate: 2017-06-19T23:45:46.899878-05:
      DOI: 10.1111/caje.12278
  • Issue Information
    • Pages: 341 - 343
      PubDate: 2017-05-10T07:06:51.417159-05:
      DOI: 10.1111/caje.12260
  • Viewpoint: Food and beverage television advertising exposure and youth
           consumption, body mass index and adiposity outcomes
    • Authors: Lisa M. Powell; Roy Wada, Tamkeen Khan, Sherry L. Emery
      Pages: 345 - 364
      Abstract: This study examines the relationships between exposure to food and beverage product television advertisements and consumption and obesity outcomes among youth. Individual-level data on fast food and soft drink consumption and body mass index (BMI) for young adolescents from the Early Childhood Longitudinal Study, kindergarten cohort, (1998–1999) and adiposity measures for children from the US National Health and Nutrition Examination Survey (2003–2004) were combined with designated market area (DMA) Nielsen media advertising ratings data. To account for unobserved individual-level and DMA-level heterogeneity, various fixed- and random-effects models were estimated. The results showed that exposure to soft drink and sugar-sweetened beverage (SSB) advertisements is economically and statistically significantly associated with higher frequency of soft drink consumption among youth even after controlling for unobserved heterogeneity, with elasticity estimates ranging from 0.4 to 0.5. The association between fast food advertising exposure and fast food consumption disappeared once we controlled for unobservables. Exposure to cereal advertising was significantly associated with young adolescents' BMI percentile ranking, but exposures to fast food and soft drink advertisements were not. The results on adiposity outcomes revealed that children's exposure to cereal advertising was associated with both percent body fatness and percent trunk fatness; fast food advertising was significantly associated with percent trunk fatness and marginally significantly associated with percent body fatness; and exposure to SSB advertising was marginally significantly associated with percent body and trunk fatness. The study results suggest that continued monitoring of advertising is important and policy debates regarding the regulation of youth-directed marketing are warranted.Exposition des jeunes à la publicité télévisuelle pour la nourriture et les breuvages, et leur consommation, leur indice de masse corporelle, et les résultats en termes d'adiposité. Ce texte examine les liens entre l'exposition des jeunes à des publicités télévisuelles pour la nourriture ou les breuvages et la consommation et l'obésité des jeunes. Des données au niveau individuel sur la consommation de produits de la restauration rapide et de boissons gazeuses et sur l'indice de masse corporelle (IMC) pour de jeunes adolescents obtenues du Early Childhood Longitudinal Study, kindergarten cohort (1998–1999), et sur les indices d'adiposité des enfants (US National Health and Nutrition Examination Survey 2003–2004) ont été combinées avec les données de Nielsen sur l'évaluation des auditoires des publicités dans les médias pour des aires désignées de marché (ADM). Pour mieux prendre en compte les individus non-observés et l'hétérogénéité des ADMs, on a calibré une variété de modèles d'effets fixes et aléatoires. Les résultats montrent que l'exposition à des publicités pour boissons gazeuses et breuvages sucrés est associée à des effets économiquement et statistiquement avec une haute fréquence de consommation de boissons gazeuses chez les jeunes (même après une normalisation pour tenir compte des hétérogéneités non-observées) avec des élasticités se situant entre 0.4 et 0.5. L'association entre l'exposition à la publicité pour la restauration rapide et la consommation de ses produits s'est évaporée après le nettoyage pour tenir compte des non-observables. L'exposition à la publicité pour les céréales est associée de manière significative à l'indice de masse corporelle des jeunes adolescents en percentiles, mais ce n'est pas le cas pour la publicité pour la restauration rapide et les boissons gazeuses. Pour ce qui est de l'adiposité, l'exposition des enfants aux publicités de céréales est associée à l'adiposité du corps et du tronc; l'exposition à la publicité pour la restauration rapide est associée significativement au pourcentage de graisse du tronc et marginalement à celle du corps; et l'exposition à la publicité des boissons sur-sucrées est associée de manière marginalement significative à la graisse du corps et du tronc. Les résultats de l'étude suggèrent qu'une surveillance des publicités est importante et qu'un débat sur les politiques publiques à propos d'une réglementation des publicités dirigées vers les jeunes est justifié.
      PubDate: 2017-05-10T07:06:51.545795-05:
      DOI: 10.1111/caje.12261
  • Managerial capital, occupational choice and inequality in a global economy
    • Authors: Elias Dinopoulos; Bulent Unel
      Pages: 365 - 397
      Abstract: This study proposes a simple theory of trade with endogenous firm productivity, occupational choice and income inequality. Individuals with different managerial talent choose to become entrepreneurs or workers. Entrepreneurs enhance firm productivity by investing in managerial capital. The model generates three income classes: low-income workers facing the prospect of unemployment, middle-income entrepreneurs managing domestic firms and high-income entrepreneurs managing global firms. Trade liberalization policies raise unemployment and improve welfare. A reduction in per-unit trade costs raises top incomes and generates labour-market polarization. A reduction in fixed exporting costs has an ambiguous effect on top incomes and personal income distribution. Policies reducing labour-market frictions or the costs of managerial-capital acquisition create more jobs and improve welfare. The income distributional effects of labour-market policies depend on which policy is implemented.Accès au crédit et avantage comparatif. L'accès à du financement externe est crucial pour le processus d'entrée et d'expansion des firmes entrepreneuriales et pour les secteurs dans lesquels ces firmes ont tendance à émerger. Ce texte fait rapport de trois résultats importants à propos de ce processus. D'abord, l'avantage comparatif est conformé par la dotation en facteurs ainsi que par les déterminants fondamentaux de la finance corporative. En particulier, un fort ratio de fonds propres des firmes, et des standards de gouvernance robustes limitent les contraintes sur l'accès au financement, mènent à l'entrée de firmes à la frontière inférieure de la distribution des niveaux de productivité, et créent un avantage comparatif endogène dans les secteurs où les firmes entrepreneuriales sont groupées. Ensuite, un faible degré de protection dans le secteur contraint peut accroître le niveau de bien-être d'un pays en relaxant les contraintes financières si l'impact via les termes d'échange est faible. Finalement, un faible degré de protection d'une industrie financièrement dépendante dans un pays financièrement sous-développé peut même accroître le bien-être mondial.
      PubDate: 2017-05-10T07:06:50.178373-05:
      DOI: 10.1111/caje.12262
  • International trade and unionization: Evidence from India
    • Authors: Reshad N. Ahsan; Arghya Ghosh, Devashish Mitra
      Pages: 398 - 425
      Abstract: We exploit exogenous variation in tariffs to examine the impact of import competition on unionization and union wages in a developing country. Using a combination of nationally representative household data (National Sample Survey Organization) and nationally representative industry-level data (Annual Survey of Industries) from India, we find that net-import industries that experienced larger cuts in tariffs also experienced larger declines in unionization. In addition, we find that these industries also experienced larger increases in union wages. These results are consistent with the predictions of an efficient bargaining framework that we extend to endogenize the union formation decision by allowing for a fixed cost of union formation. We also conduct a back-of-the-envelope calculation to show that the total wage gains to unionized workers marginally exceed the total wage losses to deunionized workers.Commerce international et syndicalisation : résultats pour l'Inde. On profite de la variation exogène dans les tarifs douaniers pour examiner l'impact de la concurrence par les importations sur la syndicalisation et les salaires des syndiqués. À l'aide d'une combinaison de données représentatives au plan national pour les ménages (National Sample Survey Organization) et de données représentatives au plan national pour les industries (Annual Survey of Industries) pour l'Inde, on découvre que les industries qui sont les importatrices nettes bénéficiant des réductions plus importantes dans les tarifs sont aussi celles qui font l'expérience de déclins plus importants dans la syndicalisation. De plus, ces industries font aussi l'expérience d'accroissements de salaires plus importants pou les syndiqués. Ces résultats s'arriment bien aux prédictions émergeant du cadre conceptuel du marchandage efficient que les auteurs introduisent pour endogénéiser la décision de former un syndicat – en postulant un coût fixe pour la formation d'un syndicat. On fait aussi certains calculs préliminaires pour montrer que les gains salariaux totaux des travailleurs syndiqués tendent à excéder marginalement les pertes totales des employés non-syndiqués.
      PubDate: 2017-05-10T07:06:50.866402-05:
      DOI: 10.1111/caje.12263
  • Output-based rebating of carbon taxes in a neighbour's backyard:
           Competitiveness, leakage and welfare
    • Authors: Christoph Böhringer; Brita Bye, Taran Fæhn, Knut Einar Rosendahl
      Pages: 426 - 455
      Abstract: We investigate how, in an open economy, carbon taxes combined with output-based rebating (OBR) perform in interaction with the carbon policies of a large neighbouring trading partner. Analytical results suggest that, whether the purpose of the OBR policy is to compensate firms for carbon tax burdens or to maximize welfare (accounting for global emission reductions), the OBR rate should be positive in policy-relevant cases. Numerical simulations for Canada, with the US as the neighbouring trading partner, indicate that the impact of US policies on the OBR rate will depend crucially on the purpose of the Canadian OBR policies. If, for a given US carbon policy, Canada's aim is to restore the competitiveness of domestic emission-intensive and trade-exposed (EITE) firms to the same level as before the introduction of its own carbon taxation, we find that the necessary domestic OBR rates will be insensitive to the foreign carbon policies. However, if not only the Canadian carbon tax but also an equally high US tax is introduced, compensatory Canadian OBR rates will be up to 50% lower, depending on the sector and on US OBR policy. If the policy objective is to increase economy-wide allocative efficiency (welfare) of Canadian policies by accounting for carbon leakage, the US policies will have only a minor downward pressure on desirable OBR rates in Canada. Practical choices of OBR rates hardly affect overall domestic economic performance; thus, output-based rebating qualifies as an instrument for compensating EITE industries without a large sacrifice in terms of economy-wide allocative efficiency.Remboursement des taxes sur le carbone sur la base de la production selon les taxes sur le carbone dans l'arrière-cour du voisin: compétitivité, coulage, et bien-être. On examine comment, dans une économie ouverte, des taxes sur le carbone combinées à des remboursements basés sur la production (RBP) se définissent en interaction avec les politiques sur le carbone d'un grand partenaire commercial voisin. Les résultats analytiques suggèrent que, quel que soit l'objectif de la politique de RBP (compenser pour le fardeau des taxes sur la carbone ou maximiser le bien-être compte tenu de la mission globale de réduction des émissions), le taux RBP devrait être positif dans les cas pertinents au plan de la politique publique. Des simulations numériques faites pour le Canada et les États-Unis, son grand partenaire commercial voisin, montrent que l'impact des politiques américaines sur le taux RBP va dépendre fondamentalement de l'objectif des politiques RBP du Canada. Si, pour une politique américaine de carbone donnée, le but du Canada est de restaurer la compétitivité des firmes domestiques à forte intensité d'émissions et exposées au commerce international (FIEECI) au même niveau qu'elle était avant l'imposition de sa propre taxe sur le carbone, on montre que les taux domestiques nécessaires de RBP vont être insensibles aux politiques de carbone étrangères. Cependant, si non seulement des taxes sur le carbone au Canada sont mises en place mais que des taxes aussi élevées sont imposées aux États-Unis, les taux RBP canadiens compensatoires vont être jusqu'à 50 % plus bas selon les secteurs et la politique de RBP des États-Unis. Si l'objectif de la politique est d'accroître l'efficacité de l'allocation des ressources dans l'économie dans son ensemble (l'effet de bien-être) des politiques canadiennes en tenant compte du coulage de carbone, les politiques américaines vont exercer une pression mineure à la baisse sur les taux désirables de RBP au Canada. Les choix pratiques de taux de RBP vont à peine affecter la performance agrégée de l'économie domestique – donc les RBP se qualifient comme un instrument compensatoire pour les industries à forte intensité d'émissions et exposées au commerce international, sans un grand sacrifice en termes d'efficacité dans l'allocation des ressources de l'économie dans son ensemble.
      PubDate: 2017-05-10T07:06:49.542801-05:
      DOI: 10.1111/caje.12264
  • An Eaton–Kortum model of trade and growth
    • Authors: Takumi Naito
      Pages: 456 - 480
      Abstract: We combine a multi-country, continuum-good Ricardian model of Eaton and Kortum (2002) with a multi-country AK model of Acemoglu and Ventura (2002) to examine how trade liberalization affects countries' growth rates and extensive margins of trade over time. Focusing on the three-country case, we obtain three main results. First, a permanent fall in any trade cost raises the balanced growth rate. Second, trade liberalization increases the liberalizing countries' long-run fractions of exported varieties to all destinations. Third, the long-run effects of trade liberalization are different from its short-run effects, which can reverse the welfare implications of the static Eaton–Kortum model.Un modèle Eaton-Kortum de commerce international et de croissance. L'auteur combine un modèle ricardien à la Eaton-Kortum (2002) impliquant plusieurs pays et un continuum de biens avec un modèle multi-pays de type AK à la Acemoglu-Ventura (2002) pour examiner comment la libéralisation du commerce international affecte les taux de croissance des pays et les marges extensives de leur commerce dans le temps. On se concentre sur le cas de trois pays, et on obtient trois résultats principaux. D'abord, une chute permanente dans n'importe quel coût du commerce accroît le taux de croissance balancée. Ensuite, la libéralisation du commerce accroît à long terme la fraction du commerce des variétés exportées vers toutes les destinations pour les pays qui se libéralisent. Finalement, les effets à long terme de la libéralisation du commerce sont différents des effets à court terme qui peuvent aller dans le sens inverse des implications du modèle statique de Eaton-Kortum.
      PubDate: 2017-05-10T07:06:47.552873-05:
      DOI: 10.1111/caje.12265
  • Access to credit and comparative advantage
    • Authors: Peter H. Egger; Christian Keuschnigg
      Pages: 481 - 505
      Abstract: Access to external funds is crucial for the entry and expansion of entrepreneurial firms and the sectors they predominantly arise in. This paper reports three important results. First, comparative advantage is shaped by factor endowments as well as fundamental determinants of corporate finance. In particular, a larger equity ratio of firms and tough governance standards relax financing constraints, lead to entry of firms at the lower bound of the productivity distribution and create an endogenous comparative advantage in sectors where entrepreneurial firms are clustered. Second, a small degree of protection in the constrained sector can raise a country's welfare by relaxing financing constraints if terms-of-trade effects are small. Third, a small degree of protection of the financially dependent industry in a financially underdeveloped country might even raise world welfare.Accès au crédit et avantage comparatif. L'accès à du financement externe est crucial pour le processus d'entrée et d'expansion des firmes entrepreneuriales et pour les secteurs dans lesquels ces firmes ont tendance à émerger. Ce texte fait rapport de résultats importants à propos de ce processus. D'abord, l'avantage comparatif est conformé par la dotation en facteurs ainsi que par les déterminants fondamentaux de la finance corporative. En particulier, un fort ratio de fonds propres des firmes, et des standards de gouvernance robustes limitent les contraintes sur l'accès au financement, mènent à l'entrée de firmes à la frontière inférieure de la distribution des niveaux de productivité, et créent un avantage comparatif endogène dans les secteurs où les firmes entrepreneuriales sont groupées. Ensuite, un faible degré de protection dans le secteur contraint peut accroître le niveau de bien-être d'un pays en relaxant les contraintes financières si l'impact via les termes d'échange est faible. Finalement, un faible degré de protection d'une industrie financièrement indépendante dans un pays financièrement sous-développé peut même accroître le bien-être mondial.
      PubDate: 2017-05-10T07:06:52.667592-05:
      DOI: 10.1111/caje.12266
  • Steady state properties of multi-state economic models
    • Authors: Yacov Tsur; Amos Zemel
      Pages: 506 - 521
      Abstract: A simple method to derive optimal steady states of multi-state dynamic economic systems with minimal assumptions on the underlying processes is developed. This is accomplished by an n-dimensional function defined over the n-dimensional state space in terms of the model's primitives. The location and stability properties of optimal steady state candidates are characterized by the roots and derivatives of this function. A resource management example illustrates the simplicity and applicability of the method.Les propriétés des modèles économiques multi-états en régime permanent. On développe une méthode simple pour dériver un régime permanent optimal de systèmes économiques dynamiques multi-états à l'aide d'un minimum de postulats. Cela est accompli en définissant une fonction à n-dimensions sur un espace n-dimensionnel en termes des fondements primitifs du modèle. Les propriétés de localisation et de stabilité des candidats au rôle de régime permanent sont caractérisées par les racines et les dérivées de cette fonction. Un exemple de gestion des ressources illustre la simplicité et l'applicabilité de la méthode.
      PubDate: 2017-05-10T07:06:48.265518-05:
      DOI: 10.1111/caje.12267
  • Price-level versus inflation targeting under model uncertainty
    • Authors: Gino Cateau
      Pages: 522 - 540
      Abstract: It has recently been suggested that price-level targeting (PLT) may be a superior approach to monetary policy than inflation targeting (IT) due to its ability to automatically influence inflation expectations to stabilize the economy. In this paper, I analyze whether PLT dominates IT if the ability of the central bank to influence expectations is limited by model uncertainty. Specifically, I analyze how the characterization and performance of PLT and IT rules are impacted if private agents form expectations according to a model that deviates from the policy-maker's reference model. Using robust control to derive robust rules in such a situation, I find that the performance of PLT rules deteriorate faster than that of IT rules as the degree of misspecification increases. Nevertheless, the absolute decline in performance of the PLT rules is relatively small across alternative models that are statistically plausible.Cibler le niveau des prix ou le taux d'inflation dans un contexte d'incertitude du modèle. Il a récemment été suggéré qu'une politique monétaire ciblant le niveau des prix au lieu du taux d'inflation peut mieux stabiliser l'économie de par sa plus grande capacité à influencer les attentes d'inflation. Cet article analyse dans quelle mesure un régime ciblant le niveau des prix est supérieur à un régime ciblant le taux d'inflation quand la capacité de la banque centrale à influencer les attentes d'inflation est limitée par l'incertitude du modèle. Plus précisément, j'analyse comment les paramètres et la performance des règles de politique monétaire ciblant le niveau des prix ou le taux d'inflation sont influencés quand les agents utilisent un autre modèle que celui de la banque centrale pour formuler leurs attentes. Je trouve que la performance des règles ciblant le niveau des prix se détériore plus rapidement que celle des règles ciblant le taux d'inflation à mesure que l'incertitude de modèle grandit. Néanmoins, le déclin absolu dans la performance des règles ciblant le niveau des prix est relativement faible quand les attentes des agents résultent de modèles alternatifs statistiquement plausibles.
      PubDate: 2017-05-10T07:06:49.129308-05:
      DOI: 10.1111/caje.12268
  • An empirical study of credit shock transmission in a small open economy
    • Authors: Nathan Bedock; Dalibor Stevanović
      Pages: 541 - 570
      Abstract: In this paper, we identify and estimate the dynamic effects of foreign (US) and national (Canadian) credit shocks in a small open economy. We use standard credit spreads as proxies to the external finance premium. Our first result suggests that the US and Canadian credit spreads contain substantial forecasting power for several measures of the Canadian real economic activity, especially during the recent financial crisis and its aftermath. Secondly, an adverse US credit shock generates a significant and persistent economic slowdown in Canada: the national external finance premium rises immediately while interest rates, credit aggregates, output and employment indicators decline. Variance decomposition reveals that credit shocks have a sizeable effect on real activity measures, leading indicators and credit spreads. Yet, the unexpected shocks in domestic credit spreads are not able to generate any significant dynamic response of the real activity once we control for the US credit market conditions.Une étude empirique de la transmission de chocs de crédit dans une petite économie ouverte. Dans ce texte, les auteurs identifient et estiment les effets dynamiques de chocs de crédit étranger (US) et domestique (Canada) dans une petite économie ouverte. On utilise les écarts de crédit standard en tant qu'approximation de la prime du financement externe. Premièrement, les résultats suggèrent que les écarts de crédit US/Canada ont un pouvoir de prédiction substantiel pour plusieurs mesures de l'activité économique réelle au Canada, en particulier au cours de la récente crise financière et son après. Deuxièmement, un choc négatif de crédit aux États-Unis déclenche un ralentissement économique significatif et persistant au Canada : alors que la prime nationale du financement externe s'accroît immédiatement, les taux d'intérêt, et les indicateurs du niveau de crédit agrégé, de la production et de l'emploi déclinent. La décomposition de la variance montre que les chocs de crédit ont un effet important sur les mesures d'activité économique réelle, les indicateurs avancés et les écarts de crédit. D'autre part, les chocs non-anticipés dans les écarts de crédit domestiques n'engendrent pas de réponse dynamique significative dans le niveau d'activité économique réelle quand on tient compte des conditions sur le marché du crédit aux États-Unis.
      PubDate: 2017-05-10T07:06:52.075437-05:
      DOI: 10.1111/caje.12269
  • Calculating the real return on a sovereign wealth fund
    • Authors: Andreas Benedictow; Pål Boug
      Pages: 571 - 594
      Abstract: We present a new methodology for calculating the real return on sovereign wealth funds (SWF) that share the investment objective of maximizing international purchasing power in terms of goods and services. Specifically, we modify the traditional approach for deflating the nominal return along three dimensions: the aggregator formula, the measure of international prices and the weighting scheme. We argue that a geometric average of price levels is an appropriate aggregator formula for capturing the deflationary effects of imports increasingly originating from low-cost countries, and that import prices paid by the SWF owner and weights reflecting the owner's import pattern are consistent with the investment objective. Our proposed approach, using the Norwegian Government Pension Fund Global as an illustration, raises the estimated average annual real rate of return over the sample period of 1998–2012 from 3.1% to 4.9%.Calculer le taux de rendement réel sur un fond de richesse souveraine. Les auteurs présentent une méthodologie inédite pour calculer le taux de rendement réel sur les fonds de richesse souveraine (FRS) qui ont pour objectif de maximiser le pouvoir d'achat international en termes de biens et services. Spécifiquement, on modifie l'approche traditionnelle en dégonflant les rendements nominaux dans trois directions : en prenant en compte la formule d'agrégation, de la mesure des prix internationaux, et les méthodes de pondération. On propose d'utiliser une moyenne géométrique des niveaux de prix en tant que formule d'agrégation appropriée pour bien prendre en compte les effets déflationnistes des importations en provenance de plus en plus des pays à bas coûts, et de s'assurer que les prix à l'importation payés par le propriétaire du FRS ainsi que les pondérations utilisées pour refléter le pattern des importations du pays propriétaire soient en accord avec l'objectif d'investissement. La proposition des auteurs, utilisant l'expérience du Norwegian Government Pension Fund Global en tant qu'illustration, montre qu'on aurait pu augmenter le taux de rendement moyen annuel réel estimé pour la période 1998–2012 de 3,1 % à 4,9 %.
      PubDate: 2017-05-10T07:06:48.626247-05:
      DOI: 10.1111/caje.12270
School of Mathematical and Computer Sciences
Heriot-Watt University
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