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Journal Cover Canadian Journal of Economics/Revue Canadienne d`Economique
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   Hybrid Journal Hybrid journal (It can contain Open Access articles)
   ISSN (Print) 0008-4085 - ISSN (Online) 1540-5982
   Published by John Wiley and Sons Homepage  [1577 journals]
  • Extensive and intensive margins and exchange rate regimes
    • Authors: Masashige Hamano; Pierre M. Picard
      Abstract: This paper studies the costs and benefits of fixed and flexible exchange rate regimes in the presence of endogenous intensive and extensive margins of trade. The net benefit depends on the levels and volatilities of those margins as well as on their correlation with consumers’ preferences. A fixed exchange rate regime is preferred for sufficiently high labour supply elasticities and lower love for product diversity. Delays between entry and production make fixed exchange rate regimes less attractive.Marges extensives et intensives et régimes de taux de change. Ce texte étudie les coûts et avantages des régimes de taux de change fixes et flexibles en présence de marges de commerce endogènes extensives et intensives. Les avantages nets dépendent des niveaux et de la volatilité de ces marges ainsi que de leurs corrélations avec les préférences des consommateurs. On préfère un régime de taux de change fixes quand les élasticités des offres de travail sont suffisamment élevées et l’intérêt pour la diversité des produits est relativement faible. Des délais entre l’entrée et la production rendent les régimes de taux de change fixes moins attrayants.
      PubDate: 2017-07-26T04:26:04.880473-05:
      DOI: 10.1111/caje.12279
  • Competition for natural resources and the hold-up problem
    • Authors: Carsten Hefeker; Sebastian G. Kessing
      Abstract: We study the role of competition for the hold-up problem in foreign direct investment in resource-based industries. The host country government is not only unable to commit not to expropriate investment ex post but also unable to commit to the provision of local resources. In the case of competition for local resources, this dual commitment problem triggers higher investment levels and increases host country revenues, but hurts profits of international investors.Concurrence pour les ressources naturelles et le problème du hold-up. Les auteurs étudient le rôle de la concurrence pour le problème du hold-up dans l’investissement direct de l’étranger dans les industries basées sur les ressources naturelles. Le gouvernement du pays hôte est incapable non seulement de s’engager à ne pas exproprier l’investissement ex post mais est aussi incapable de s’engager à fournir les ressources locales. Dans le cas de concurrence pour les ressources locales, ce double problème d’engagement enclenche des niveaux d’investissements plus élevés et accroît les revenus du pays hôte, mais réduit les profits des investisseurs internationaux.
      PubDate: 2017-07-16T06:15:30.680876-05:
      DOI: 10.1111/caje.12281
  • The effects of foreign shocks when interest rates are at zero
    • Authors: Martin Bodenstein; Christopher J. Erceg, Luca Guerrieri
      Abstract: In a two-country DSGE model, the effects of foreign demand shocks on the home country are greatly amplified if the home economy is constrained by the zero lower bound on policy interest rates. This result applies even to countries that are relatively closed to trade such as the United States. Departing from many of the existing closed-economy models, the duration of the liquidity trap is determined endogenously. Adverse foreign shocks can extend the duration of the trap, implying more contractionary effects for the home country. The home economy is more vulnerable to adverse foreign shocks if the neutral rate is low—consistent with “secular stagnation”—and trade openness is high.Les effets de chocs en provenance de l’étranger quand les taux d’intérêt sont à zéro. Dans un modèle d’équilibre général dynamique stochastique, les effets de chocs dans la demande étrangère sur l’économie domestique sont grandement amplifiés si l’économie domestique est limitée dans la définition de sa politique de taux d’intérêt par la borne inférieure zéro. Voilà qui s’applique même pour les pays relativement moins ouvert au commerce international comme les Ètats-Unis. Prenant ses distances de plusieurs des modèles existants d’économie fermée, la durée de la période de trappe à liquidité où la politique monétaire est inefficace est déterminée de façon endogène. Des chocs externes négatifs peuvent accroître cette période, avec pour conséquence de plus grands effets de contraction pour l’économie domestique. L’économie domestique est plus vulnérable aux chocs négatifs de l’étranger si le taux d’intérêt neutre à long terme compatible avec le plein emploi est bas - consistent avec la stagnation séculaire - et l’ouverture au commerce grande.
      PubDate: 2017-07-11T05:46:19.965221-05:
      DOI: 10.1111/caje.12274
  • The evolution of inflation expectations in Canada and the US
    • Authors: James Yetman
      Abstract: We model inflation forecasts as monotonically diverging from an estimated long-run anchor point towards actual inflation as the forecast horizon shortens. Fitting the model with forecaster-level data for Canada and the US, we identify three key differences between the two countries. First, the average estimated anchor of US inflation forecasts has tended to decline gradually over time in rolling samples, from 3.4% for 1989–1998 to 2.2% for 2004–2013. By contrast, it has remained close to 2% since the mid-1990 for Canadian forecasts. Second, the variance of estimates of the long-run anchor is considerably lower for the panel of Canadian forecasters than US ones following Canada's adoption of inflation targets. And third, forecasters in Canada look much more alike than those in the US in terms of the weight that they place on the anchor. One explanation for these results is that an explicit inflation-targeting regime (Canada) provides for less uncertainty about future monetary policy actions than a monetary policy regime where there was no explicit numerical inflation target (the US before 2012) to anchor expectations.L'évolution des anticipations d'inflation au Canada et aux États-Unis. On présente un modèle de prévision d'inflation en tant que divergence monotone d'une estimation d'un point d'ancrage à long terme vers le taux d'inflation réalisé à mesure que l'horizon de prévision diminue. Ajustant le modèle aux données canadiennes et américaines au niveau des spécialistes en prévision, on identifie trois différences entre les deux pays. D'abord, la moyenne estimée du point d'ancrage pour l'inflation aux États-Unis a eu une tendance à décroître graduellement dans le temps dans les échantillons successifs – de 3,4 % pour la période 1989–1998 à 2,2 % pour la période 2004–2013. Au Canada, ce taux est demeuré près de 2 % depuis le milieu des années 1990. Ensuite, la variance des estimations du point d'ancrage à long terme est considérablement plus faible pour le panel des experts canadiens que pour ceux des États-Unis depuis l'adoption de cibles d'inflation au Canada. Finalement, les spécialistes en prévision du Canada ressemblent grandement à ceux des États-Unis pour ce qui est de la valence qu'ils donnent au point d'ancrage. Une explication pour ces résultats est que le régime de cible explicite d'inflation (Canada) entraîne une moins grande incertitude à propos des actions futures au plan de la politique monétaire que le régime américain où il n'y a pas de cible explicite et numérique pour l'inflation (États-Unis avant 2012) pour ancrer les anticipations.
      PubDate: 2017-07-11T04:15:54.218538-05:
      DOI: 10.1111/caje.12276
  • Measuring market power and the efficiency of Alberta's restructured
           electricity market: An energy-only market design
    • Authors: David P. Brown; Derek E. H. Olmstead
      Abstract: We measure the degree of market power execution and inefficiencies in Alberta's restructured electricity market. Using hourly wholesale market data from 2008 to 2014, we find that firms exercise substantial market power in the highest demand hours with limited excess production capacity. The degree of market power execution in all other hours is low. Market inefficiencies are larger in the high demand hours and elevate production costs by 6.7%–19% above the competitive benchmark, with an average of 13%. This reflects 2.1% of the average market price across all hours. A recent regulatory policy clarifies that certain types of unilateral market power execution is permitted in Alberta. We find evidence that suggests that strategic behaviour changed after this announcement. Market power execution increased. We illustrate that the observed earnings are often sufficient to promote investment in natural gas based technologies. The rents from market power execution can exceed the estimated capacity costs for certain generation technologies. However, we demonstrate that the energy market profits in the presence of no market power execution are generally insufficient to promote investment in new generation capacity. This stresses the importance of considering both short-run and long-run electricity market performance measures.Mesurer le pouvoir de marché et les inefficacités du marché restructuré pour l’électricité en Alberta: un design de marché pour l’énergie seulement. Les auteurs mesurent le degré de pouvoir de marché effectif en acte et les inefficacités du marché restructuré de l’électricité en Alberta. Utilisant les données par heure sur le marché en gros, on découvre que les firmes exercent un pouvoir de marché substantiel dans les plages horaires de forte demande où il y a excès de capacité de production limité. L’exercice du pouvoir de marché est faible dans les autres plages horaires. Les inefficacités sont plus grandes dans les heures de grande demande et soulèvent les coûts de production de 6,7 % à 19 % au-dessus des coûts concurrentiels de référence – en moyenne de 13 %. Cela se traduit par une augmentation de 2,1% du prix moyen par heure quand c’est reporté sur toutes les heures. Un cadre de réglementation récent a clarifié que certains types d’usage de pouvoir de marché sont permis en Alberta. Les auteurs ont observé que le comportement stratégique a changé après ces clarifications. L’exercice du pouvoir de marché s’est accru. On montre que les revenus observés sont souvent suffisants pour promouvoir l’investissement dans des technologies fondées sur le gaz naturel. Les rentes tirées de l’usage du pouvoir de marché peuvent excéder les coûts estimés pour accroître la capacité dans certaines technologies de génération d’énergie. Cependant, on montre que les profits dans le marché de l’énergie en l’absence de l’usage du pouvoir de marché sont insuffisants pour promouvoir l’investissement dans le développement de capacité de génération additionnelle. Cela souligne l’importance de considérer à la fois les mesures à court et à long terme de la performance du marché pour l’électricité.
      PubDate: 2017-07-08T01:20:33.238237-05:
      DOI: 10.1111/caje.12280
  • Segmentation of consumer markets in the US: What do intercity price
           differences tell us'
    • Authors: Chi-Young Choi; Anthony Murphy, Jyh-Lin Wu
      Abstract: We quantify the magnitude of market segmentation in US consumer market and explore the underlying factors behind this segmentation, using a quarterly panel of retail prices for 45 products in 48 US cities from 1985 to 2009. The extent of market segmentation is estimated using city-pair price differences within the framework of both linear autoregressive (AR) and nonlinear threshold autoregressive (TAR) models. We find that the magnitude of market segmentation varies from one product to another, but even more across city pairs in each product. Contrary to a widespread perception, market segmentation within the US is not necessarily larger for non-tradable services compared to tradable goods. We identify potential drivers of market segmentation by relating the cross-city and cross-product variations of market segmentation to location-specific and product-specific characteristics—distance, relative city sizes, differences in wage and rent, type of product and proximity to marketplace. Distance, which captures more than transport costs, turns out to be the most salient factor even after controlling for a range of other potential factors. The effect of distance, however, varies substantially across products, with perishable products and locally produced products showing larger distance effect on market segmentation. We find that the magnitude of market segmentation has been somewhat stable during the sample period, but intercity price differences have become more sensitive to distance over time in many products under study.Segmentation des marchés à la consommation aux États-Unis : qu'est-ce que les différences de prix entre villes nous disent' Les auteurs quantifient la magnitude de la segmentation des marchés à la consommation aux États-Unis et explorent les facteurs sous-jacents à cette segmentation à l'aide d'un panel de prix au détail pour 45 produits dans 48 villes américaines entre 1985 et 2009. On mesure la magnitude de la segmentation des marchés en utilisant les différences de prix entre paires de villes dans le cadre de modèles à la fois linéaires et autorégressifs, et de modèles non-linéaires et autorégressifs avec seuils. On découvre que la magnitude de la segmentation varie d'un produit à l'autre, et encore davantage entre paires de villes pour chaque produit. Contrairement à une impression largement répandue, la segmentation n'est pas nécessairement plus grande pour les biens non échangés internationalement que pour ceux qui le sont. On identifie les facteurs déterminants dans ce processus de segmentation en co-reliant les variations dans la segmentation entre villes et entre produits avec des caractéristiques particulières de produits et de localisations – distance, tailles relatives des villes, différences des niveaux de salaires et de loyers, types de produits, et proximité du marché. Le facteur distance (qui a une force d'explication plus grande que les coûts de transport) s'avère le facteur le plus déterminant même après normalisation pour tenir compte d'un éventail d'autres facteurs potentiels. Les effets de distance, cependant, varient substantiellement selon les produits - les produits périssables et produits localement ayant un plus grand effet de distance dans la segmentation. On découvre aussi que la magnitude de la segmentation des marchés a été plus ou moins stable au cours de la période étudiée, mais que les différences de prix entre villes sont devenues davantage sensibles avec le temps au facteur distance pour plusieurs produits étudiés.
      PubDate: 2017-07-06T03:11:20.191477-05:
      DOI: 10.1111/caje.12277
  • How much to share: Welfare effects of fiscal transfers
    • Authors: Jinill Kim; Sunghyun Kim
      Abstract: Recent sovereign debt crisis has challenged policy makers to explore the possibility of establishing a fiscal transfer system that could alleviate the negative impact of asymmetric shocks across countries. Using a simple labour production economy, we first derive an analytically tractable solution for optimal degree of fiscal transfers. In this economy, fiscal transfers can improve welfare by moving the competitive equilibrium with fiscal transfers closer to the social planner's solution. We then extend the model to a DSGE setting with capital, international bond and linear taxes, and we analyze how implementation of a simple revenue sharing rule affects welfare and macroeconomic variables over time. Simulation results show that risk sharing through fiscal transfers always improves welfare in the long run. However, under certain model specifications, short-run transitional welfare loss can outweigh the long-run benefits. These results suggest that, in designing fiscal transfers across countries, government should take into consideration the intertemporal nature of welfare gains.Combien à partager' Les effets de bien-être des transferts fiscaux. Les récentes crises de la dette souveraine ont interpellé les architectes des politiques publiques et les ont amenés à explorer la possibilité d'établir un système de transferts fiscaux qui atténue l’impact négatif des chocs asymétriques entre pays. À l’aide d’un modèle d’économie simple où la production est fondée sur le travail, on dérive d’abord une solution analytique viable au problème du degré optimal de transferts fiscaux. Dans cette économie, les transferts fiscaux peuvent améliorer le niveau de bien-être en rapprochant l’équilibre concurrentiel avec transferts fiscaux de la solution du planificateur social. On développe alors le modèle dans un régime d’équilibre général dynamique stochastique avec capital, finance internationale, et taxes linéaires, et on analyse comment la mise en place d’une simple règle de partage des revenus affecte le niveau de bien-être et les variables macroéconomiques à long terme. On note cependant que, sous certaines spécifications du modèle, la perte de bien-être dans la transition à court terme peut plus que compenser les gains à long terme. Ces résultats suggèrent que, dans le design de transferts fiscaux entre pays, le gouvernement devrait tenir compte de la nature intertemporelle des gains de bien-être.
      PubDate: 2017-07-05T19:16:43.771675-05:
      DOI: 10.1111/caje.12273
  • Modelling the sectoral allocation of labour in open economy models
    • Authors: Laura Povoledo
      Abstract: Indivisible labour is not the only type of non-convexity affecting labour supply decisions. Another type of non-convexity arises in economies with sectors whenever individuals can work in only one sector at a time. I introduce this restriction into an open economy model with a tradeable and a non-tradeable sector, and I use lotteries to convexify the consumption possibilities set. This approach implies that the aggregate elasticity of labour supply becomes infinite. I compare the performance of the model with an analogous model in which the labour supply elasticity is finite. I find that there is a disconnect between the response of wages to monetary shocks and the open economy variables. The labour supply elasticity plays a more important role in the transmission of technology and government expenditure shocks to the real exchange rate and the terms of trade.Modélisant l'allocation du travail entre secteurs dans les modèles d'économie ouverte. Le travail indivisible n’est pas la seule source de non-convexité affectant les décisions d’offre de travail. Un autre type de non-convexité émerge dans les économies où les individus peuvent travailler seulement dans un secteur à la fois. L’auteur introduit cette restriction dans un modèle d’économie ouverte, avec un secteur de biens échangés internationalement et un autre où ce n’est pas possible, et l’usage de loteries pour convexifier l’ensemble des consommations possibles. Cette approche implique que l’élasticité agrégée de l’offre du travail devient infinie. On compare la performance du modèle avec celle d’un modèle analogue où l’élasticité de l’offre de travail est finie. On découvre qu’il y a déconnexion entre la réponse des salaires et les chocs monétaires et les variables de l’économie ouverte. Quand l’élasticité de l’offre de travail est relativement faible, elle joue un rôle plus important dans la transmission de la technologie, et l’impact des chocs dans les dépenses gouvernementales est plus fort sur le taux de change réel et les termes d’échange.
      PubDate: 2017-06-28T00:20:25.198961-05:
      DOI: 10.1111/caje.12275
  • Global sourcing and credit constraints
    • Authors: Leilei Shen
      Abstract: This paper incorporates credit constraints into a model of global sourcing and heterogeneous firms. Following Antràs and Helpman (), heterogeneous firms decide whether to outsource or integrate input suppliers. Financing of fixed organizational costs requires borrowing with credit constraints and collateral based on tangible assets. The party that controls intermediate inputs is responsible for these financing costs. Sectors differ in their reliance on external finance and countries vary in their financial development. The model predicts that increased financial development decreases the share of integration relative to outsourcing in a country. The effect is more pronounced in sectors with a high reliance on external finance. However, this effect is mitigated by higher productivity (TFP) and headquarter intensity. Empirical examination confirms the predictions of the model. An improvement in financial development from the 25th to the 75th percentile in industries at the 75th percentile in finance dependence relative to those at the 25th percentile is associated with a 16.8% decrease in the median share of US intra-firm imports. An increase in TFP from the 25th to the 75th percentile in the TFP triple interactions increase the share of US intra-firm imports at the median by 3.2%. An increase in headquarter intensity from the 25th to the 75th percentile in the headquarter intensity triple interactions increase the share of US intra-firm imports at the median by 21%.Sous-traitance globale et contraintes de crédit. Ce mémoire incorpore des contraintes de crédit dans un modèle d’approvisionnement global de firmes hétérogènes. On part du travail d’Antràs et Helpman (2004) pour qui les firmes hétérogènes décident d’abord si elles vont faire de la sous-traitance ou si elles vont intégrer les fournisseurs d’intrants. Le financement des coûts fixes d’organisation requiert des emprunts avec les contraintes de crédit qui s’y rattachent, et la nécessité de garanties collatérales basées sur des actifs tangibles. Les différents secteurs diffèrent quant à leur dépendance sur le financement externe, et les pays varient quant au développement de leur système financier. Le modèle prédit qu’un degré de développement accru du système financier va se traduire par une part décroissante de l’intégration par rapport à la sous-traitance pour le pays. L’effet est plus prononcé dans les secteurs où il y a tendance à s’en remettre à la finance externe. Toutefois, cet effet est mitigé par une productivité totale des facteurs (TFP) plus grande et une plus grande intensité de quartiers-généraux dans le pays. Le travail empirique confirme les prédictions du modèle. Une amélioration du système financier qui le ferait passer du 25e au 75e percentile dans le développement financier des industries au 75e percentile dans l’indépendance financière relative à celle au 25e percentile est associée à une chute dans la part médiane des importations américaines intra-firmes. Un accroissement dans la TFP du 25e au 75e percentile (dans la triple interaction entre développement financier du pays, dépendance financière su niveau de l’industrie, et TFP au niveau de l’industrie) augmente la part des importations américaines intra-firmes à la médiane de 3,2%. Une augmentation de l’intensité des quartiers généraux du 25e au 75e percentile accroît la part des importations américaines intra-firmes à la médiane de 21%.
      PubDate: 2017-06-19T23:45:46.899878-05:
      DOI: 10.1111/caje.12278
  • Issue Information
    • Pages: 595 - 597
      PubDate: 2017-08-11T02:42:32.172926-05:
      DOI: 10.1111/caje.12271
  • Applying behavioural economics to public policy in Canada
    • Authors: Robert French; Philip Oreopoulos
      Pages: 599 - 635
      Abstract: Behavioural economics incorporates ideas from psychology, sociology and neuroscience to better predict how individuals make long-term decisions. Often the ideas adopted include present or inattention bias, both potentially leading to suboptimal outcomes. But these models also point to opportunities for effective, low-cost government policies that can have meaningful positive effects on people's long-term well-being. The last decade has been marked by a growing interest from governments the world over in using behavioural economics to inform policy decisions. This is true of Canada as well. In this paper we discuss the increasingly important role behavioural economics plays in Canadian public policy. We first contextualize government policies that have incorporated insights from behavioural economics by outlining a collection of models of intertemporal choice. We then present examples of public policy initiatives that are based upon findings in the field, placing particular emphasis on Canadian initiatives. We also document future opportunities, challenges and limitations.Appliquer l’économie comportementale à la politique publique au Canada. L’économie comportementale incorpore des idées en provenance de la psychologie, la sociologie et la neuroscience afin de mieux prédire comment les individus prennent des décisions à long terme. Souvent ces idées adoptées incluent le biais d’ancrage dans le présent ou le biais d’inattention – lesquels mènent potentiellement à des résultats sous-optimaux. Mais ces modèles soulignent aussi les possibilités de politiques gouvernementales effectives et à bas coûts qui peuvent avoir des effets bénéfiques significatifs sur le bien-être des gens à long terme. Il y a eu un intérêt croissant des gouvernements partout de par le monde au cours de la dernière décennie à utiliser l’économie comportementale pour informer les décisions de politiques publiques. C’est vrai pour le Canada aussi. Dans ce mémoire, on discute le rôle de plus en plus important que joue l’économie comportementale dans la politique publique au Canada. D’abord on contextualise les politiques gouvernementales qui ont incorporé des intuitions en provenance de l’économie comportementale en déclinant une collection de modèles de choix intertemporels. Ensuite, on présente des exemples d’initiatives en politique publique qui sont fondées sur des résultats dans ce champ d’études, en mettant l’accent sur les initiatives canadiennes. On documente aussi les possibilités futures, les défis et les limitations de cette avenue.
      PubDate: 2017-08-11T02:42:29.723103-05:
      DOI: 10.1111/caje.12272
School of Mathematical and Computer Sciences
Heriot-Watt University
Edinburgh, EH14 4AS, UK
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